清理“僵尸酒企”的背后，是“投资热”留下的隐患？

10月23日，仁怀市市场监督管理局下发2026年首批吊销营业执照的行政处罚决定，4家涉酒企业“出局”。公开信息显示，这4家企业成立于2016年至2023年间，均为小微企业，无实缴资本，参保人数为0。

9月以来，仁怀已发布三批拟吊销公告，其中，涉及酒类相关企业多达上百家。其核心依据是：企业连续两年未报送年报，且无法取得联系。

实际上，这是仁怀自2021年起“刮骨疗毒”的又一步，是清理酱酒热时期投资热与扩产热留下的巨大隐患，也是行业面向真实消费需求、持续优化产业结构的关键一步。

持续清理，谁留下的隐患？

茅台镇某酒厂人士表示，被清退的多是停业已久的“僵尸企业”。

其中一部分，是酱酒热爆发期涌入的投机资本：注册一家销售公司，找小酒厂贴牌，产品溢价卖给外地客户。行情下滑后，没有生产根基和渠道动销的公司做不下去了，就逐渐变成了所谓的“僵尸企业”。

这次清理并非孤立动作。

据贵州省市场监管局7月17日通报，2026年以来，仁怀市监局茅台分局累计检查白酒经营主体3284家次，发现并整改问题1277个，立案查处54起；已对787家长期异常经营企业启动清理吊销程序。3月，仁怀市监局还就澎湃新闻曝光的“特供酒”线索，对5家涉案企业立案调查。

实际上，茅台镇乃至仁怀产区，“清理”与“综合治理”都在推进，前者针对长期异常经营的主体，后者针对酿酒企业和作坊，乃至整个产区环境。早在2021年，仁怀就启动了“白酒产业综合治理”行动，确立清理整治退出、就地改造提升、兼并重组做大……提出三年内综合治理“小散弱”企业600家以上。

到了2022年5月，据报道，仁怀累计关停白酒企业（作坊）622家，兼并整合51家。

2023年3月1日，《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》施行；2023年9月，贵州省生态环境厅印发《贵州省酱香白酒产业污染防治规范》。

截至2024年10月，仁怀白酒生产企业（作坊）由1925家减至868家。

在贵州清理不规范酒企的同时，其他产区也在行动。2026年7月1日，汾阳召开白酒行业专项整治会议，提出“八个一批”；新建普通大曲酒厂年产能须1000吨起步，全面禁止新建生产小作坊。

2026年7月1日，泸州印发《推动泸州产区原酒产业价值提升行动计划（2026—2028年）》，依法有序引导劣质产能出清。

……

从汾阳、泸州到仁怀，各产区不约而同地把目光投向同一个问题：当行业不再缺产能，产区拿什么竞争？过去各酒企纷纷投热钱、扩产能，但在库存积压严重的今天，过度的产能扩张与盲目投资形成的“僵尸企业”，显然已经到了非清不可的地步。

“酱酒热”风口带来的虚热与膨胀

今天的清理，源于昨天的狂热。

自2016年起，飞天茅台终端价格上涨，酱酒热拉开序幕。2018年1月，贵州茅台市值首破万亿元；2020年7月破2万亿元；2021年2月破3万亿元。2020年，酱香酒产能约占行业的8%，销售收入约1550亿元，销售利润占行业的近四成。

相关报道称，截至2021年初，仁怀市有1779家白酒生产企业，其中，346家持有食品生产许可证，915家持有小作坊登记证，266家无证、无登记，主营业务收入2000万元以上的规模企业只有92家，仅占5.17%。

也是在这一年，资本蜂拥而至。

椰岛酒业于2021年4月宣布出资2.4亿元与糊涂酒业成立合资公司；红牌集团董事长在2021年4月底的博鳌论坛上称，将投资100亿元进入酱酒领域。

当年7月，有媒体统计，水井坊、海南椰岛、众兴菌业、中恒集团、ST天成等沾上酱酒概念的上市公司股价飙升。

在这一时期，巨人集团、融创中国、联美集团、首农食品、修正药业、来伊份等业外资本也相继跨界进入酒业。

同期，有多家酱酒企业公布扩产计划，2021年夏，天水的金针菇企业众兴菌业、厦门的吉宏股份先后公告跨界收购酒厂，但几个月后均告终止。

2021年8月20日，市场监管总局价监竞争局召开白酒市场秩序监管座谈会。同年8月，仁怀启动综合治理，并明确对外来非实体资本投资项目一律暂停、未经批准一律不准扩张产能。即便如此，也挡不住资本继续蜂拥而入。

权图酱酒工作室发布的统计数据显示，酱酒产能峰值出现在2023年，约75万千升，2025年降至约50万千升，而2021年曾有预测称，2025年前后酱酒将形成80万千升。

但是，蜂拥而至的热钱和热潮，既催生了酱酒的盲目扩张，也给产区埋下了无数隐患：譬如一些没有生产根基的销售公司，行情好时扎进来，行情一退，就变成了“僵尸企业”。

茅台镇一家酒厂的负责人对媒体表示，酱酒热度高时，不少人靠银行贷款盲目加码，后来企业动销放缓、资金链断裂，有人亏得倾家荡产。

这些过去的虚热与膨胀，在行情改变、消费需求改变的今天，就成为横亘在酒业发展之路上的绊脚石。

行情在延续，清理也在延续

热潮之后，是连续的降温。

国家统计局发布的数据显示，2025年全国白酒产量约354.9万千升，同比下降12.1%；2026年上半年约167.9万千升，同比下降4.7%；8月单月产量同比增长2.1%，是2024年7月以来首次转正，但距离回暖尚远。

中国酒业协会6月发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》显示，一季度68%的受访企业销量同比减少，72%的企业销售额下降，86%的企业利润率下滑，68.5%的企业预期下半年将继续下行。

权图酱酒工作室发布的统计数据显示，2025年酱酒销售收入约2350亿元，同比下降2.08%，是2020年以来的首次下降；此前2021年增速为22.6%，2024年降至4.35%。

茅台镇的散酒价格一度击穿30元/斤，有媒体报道称，酱酒一条街有半数门店已停业。

权图的调研称，2024年至2025年生产季，仁怀等主产区地方主流酱酒企业和中小酱酒企业减产、停产超过15万吨。

头部酒企也在承压。

今年上半年，贵州茅台营业总收入922.78亿元，同比增长1.3%，归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%；系列酒营收129.34亿元，同比下降6.02%，二季度单季下滑超两成。

相关统计显示，除山西汾酒外的19家A+H股白酒上市公司，上半年合计营收1794亿元，同比下降5.1%；归母净利润674亿元，同比下降12.3%。

有调查显示，一线、二线酒企普遍存在库存积压、价格倒挂现象，而一些原本定位千元价格带或七八百元次高端价格带的产品，成交价大幅缩水，价格倒挂现象普遍。

所以，在行业普遍承压、产能早已过剩的大背景下，清理“僵尸企业”就成为各个产区维持长效发展的必要手段。

仁怀一方面清退空壳，另一方面严打掺假；汾阳等地则以产能门槛挡住新的小作坊。这是在为合规企业腾出市场空间。

清理和腾退，是为了向真实消费靠拢，部分产区已经把“打造国民白酒”列为路径，聚焦100元左右主流价格带，而一些大牌企业也纷纷推出百元以下零售价的产品。很多地区，也把“卖酒向卖生活方式转变”写入发展战略，各产区也在布局酒旅融合、数智转型。

相关调研显示，这种行业普遍承压的状况还将持续。这意味着，行业还需要继续优化产能与产业结构，以清理过去热钱膨胀期留下的隐患。